预期6月甲醇期价震荡偏强，但难创4月份的新高

作者/来源：中国化工产品网   日期： 2015-06-02   点击率：422

供应仍将持续回升 

尽管5月份甲醇装置开机率已出现明显回升，价格出现小幅回落，但6月份仍有部分装置陆续重启，其中也包含气头甲醇装置，涉及到的产能达到440万吨，开机率预期将回升到72%附近的水平；另外新增产能的投放仍需持续关注，毕竟今年预期还有657万吨的甲醇装置要陆续投产，且多集中在二三季度，整体来看6月份甲醇供应压力仍存。 

甲醇进口量预期有小幅回落 

因国内甲醛需求进入季节性淡季，持续时间是6、7月份，整体甲醇需求也将受到影响，进口量也有回落预期；另从季节性来看，通常6、7月份进口量都处于较低水平；最后从进口利润来看，今年以来的进口利润处于窄幅波动范围，不会对进口量造成明显波动，因此整体来看，尽管今年甲醇进口相比去年有明显回升，但环比波动的幅度较小。 

内地与沿海地区的套利窗口关闭 

随着西北地区烯烃装置陆续重启，对甲醇的需求也维持稳定，西北厂商库存无压力，价格也是持续坚挺，这种情况有望持续，而华东地区价格因基本面恶化而持续转弱，导致内地和沿海地区甲醇的套利空间持续缩窄，目前江苏、山东与内蒙地区的价差已分别降至465和250元/吨，均低于运费600和260元/吨，内地流入沿海的甲醇量或将减少，这也将给后市销区甲醇价格带来一定支撑。 

传统需求季节性下滑，烯烃需求继续增长 

6、7月份甲醛装置开机率将逐步从高位回落，其对甲醇的消费占到24%的主导地位，而醋酸和二甲醚因下游需求和生产利润均不佳，且醋酸开机率又处于高位，二甲醚装置开机率也逐步回升到40%平均开机率水平，继续增长的空间有限，因此甲醇传统需求这块整体预期下滑的概率较大；另外烯烃对甲醇的需求在逐步增长，且煤制烯烃装置基本上都正常运行，且山东华滨20万吨MTP于5月25日复工，阳煤恒通30万吨MTO6月份有投产预期，存在70万吨的甲醇缺口，但目前外采甲醇生产的利润水平并不高，因此需求的增长主要来自于新增烯烃产能的投放。 

港口库存缓慢下行 

尽管华东港口库存基本上稳定在40万吨附近水平，但华南和宁波的港口库存持续回落，随着进口下降、地区间套利窗口关闭、沿海烯烃需求好转，港口库存继续回落的概率较大，或将给期价带来支撑。 

预期6月甲醇期价震荡偏强，但难创4月份的新高 

综上所述，6月份甲醇装置继续重启，开机率有望回升至70%以上，且甲醛需求进入淡季，开机率高位回落，短期压力仍较大，不过6月份甲醇进口或有回落、内地到沿海的套利窗口关闭、烯烃需求仍将继续增长、西北供需状况好转继续维持、港口库存持续下降，甲醇价格易涨难跌，但上涨空间上仍存在潜在供应的压力，在需求没有大幅增长的情况下，潜在供应的成本压力预期将持续存在，预期6月份MA509合约的价格运行区间为2430-2600元/吨，建议投资者维持逢低做多思维。