甲醇产业链10月回顾及11月展望
作者/来源：中国化工产品网 日期： 2015-11-02 点击率：364
一 简述 与9月份相比，10月份中国甲醇产业链产品除甲醛、碳酸二甲酯（DMC）略有走高外，其余产品普遍维持下跌态势，月跌幅集中0.3%-15.9%。丙烯跌幅居前，MTP企业压力体现明显。甲醇本月跌幅虽然有限，然而该产品价格持续保持在低位运行阶段，本月末局部地区价格触及年初，业者操作难度进一步加大。
甲醇及相关产品10月份涨跌排行榜
二 10月份各产品及上游原料涨跌情况和走势分析
10月甲醇链、相关联产品及原料涨跌统计
金银岛资讯监测了13个甲醇链及相关联产品的月度均价，如上图所示，10月份月均环比上涨的品种2个，为甲醇（涨幅6.00%）、DMC（涨幅2.37%）；环比下跌的产品11个，其中跌幅最大的为丙烯，跌幅15.85%；乙二醇跌幅5.53%，居跌幅榜第二位；醋酸跌幅4.39%，局跌幅榜第三位。值得一提的是，本月甲醇主要下游产品跌幅多高于原料下跌幅度。
10月甲醇链价格涨跌统计
10月甲醇链价格统计来看，如上图所示，除甲醛、DMC有所走高外，其余品种月环比普遍下跌，跌幅榜前三位的分别为丙烯、乙二醇、醋酸，跌幅在4%-16%不等，丙烯于下旬开始在原油走低、需求偏弱下跌幅加快。
10月甲醇相关联产品价格涨跌统计
金银岛资讯监测的与甲醇相关联产品共5个，如上图所示，月环比、月同比价格全线下跌，跌幅居前三位的为丙烯、液化气、聚丙烯，月同比价格跌幅32%-53%；甲醇月同比价格跌幅25%。
三 甲醇链主要产品分析
甲醇
10月国内甲醇链产品除甲醛外普遍维持下跌态势，月跌幅集中0.2%-4.8%，主要下游产品跌幅多高于原料下跌幅度。月内我国三季度GDP数据出台对市场没有产生明显负作用，本月各产品走低更多的受产品基本面影响。以甲醇为例，月初受原油好转、甲醇装置检修等利好因素影响出现上涨，然中下旬开始随着新建烯烃装置推迟投产、部分检修装置重启等因素影响开始释放下跌力量；期间期货价格跌破前期支撑，资金压力、内贸、原油价格调整等方面为市场带来的压力使得下旬跌幅有所加快。
甲醛
10月国内甲醛市场虽然月均价格较上月出现走高，然而本月份该产品在下半月也多随原料走势维持下行趋势。以山东市场为例，国庆节后甲醇价格震荡走高，甲醛出厂价顺势上扬；中旬前后原料甲醇价格回落，局部地区触及年内低点，甲醛价格随之回落，需求端并未在传统旺季表现较好的消化能力，甲醛企业多反馈整体出货不温不火。盈利方面来看，山东甲醛生产企业整体盈利状况尚可，部分企业盈利空间在50元/吨附近。
二甲醚
10月国内二甲醚整体呈现弱势震荡走低行情，其中9月底至10月初，受原料甲醇震荡走高影响，长期处于亏损状态的二甲醚工厂局部顺势小幅拉涨；且节后受补货提振效果不佳，部分工厂被迫停工过节；节后，企业受库存积压，且终端入市积极性持续低迷下，工厂被迫纷纷下调售价。就理论盈亏情况来看，目前国内二甲醚利润普遍亏损在70-100元/吨水平，后市政策方面利好因素有限，需关注甲醇、二甲醚供需基本面能否得到有效改善。
醋酸
10月国内冰醋酸市场整体表现不佳，虽节后市场渐显坚挺，局部地区小幅上扬，然幅度仅在20-30元/吨区间震荡，且维持时间较短。临近月底，在供过于求格局持续，且预期加重情况下，业者心态开始松动，价格出现下跌。一是本月原料走势偏弱，中下旬降幅明显，局地快触及年初低点，成本方面缺乏支撑。二是供应方面，9月以来，国内冰醋酸厂家陆续采取限产保价措施，以确保冰醋酸的价格；然步入10月份，前期停车装置多陆续重启，供应面压力渐显，局部库存高企促使行情明显下行。最后需求面表现欠佳，下游酸酯、PTA等开工负荷持续低迷，对原料冰醋酸消耗水平随之降至低位。宏观面上来看，整体经济不景气，房产、汽车行业的低迷。油漆及涂料的用量明显下降，厂家整体开工处于低位，对酸酯等消耗水平低下，导致酸酯厂家多数处于高库存、低需求、生产亏损等情况。
dmf
10月国内DMF市场盘整向下，各地当月跌幅在100-250元/吨之间。从上游原料市场来看，本月上游原料甲醇市场呈现先扬后抑的走势，下旬各地价格持续下滑，对DMF成本面支撑逐渐减弱，亦拖累市场整体心态。从下游行业来看，本月终端行业活跃度不高，其订单未见明显增量表现。下游浆料市场10月低位盘整为主，生产企业按单定产，装置开工率维持在5成水平。由于厂家原料库存消耗缓慢，全月整体采购需求偏弱。从DMF市场来看，本月除内蒙古远兴10万吨/年DMF装置仍处于停车状态。国内其余DMF生产企业装置运行基本平稳，开工负荷普遍不高，多维持在6成左右水平。本月国内DMF厂家继续去库存化进程，部分企业报盘有所下滑。至月末大部分DMF生产企业库存压力已有所缓解，但对外大单仍有可谈空间。由于本月DMF市场缺乏利好因素释放，且供需面压力持续存在，DMF贸易商心态偏空，市场商谈再创新低。
MTBE
10月国内MTBE市场整体呈震荡下行趋势，市场购销气氛较清淡。具体来看：本月月初正值国庆长假，大部分业者休假离市，市场鲜闻成交达成。假期归来后，部分前期停工炼厂陆续重启，中下游商家适量补货，需求转好拉动市场小幅上涨。但月中旬开始，国际原油期价大幅下跌，重挫MTBE业者心态，调油商购进原料的积极性偏低，炼厂出货压力逐渐加大，加之原料气C4价格下滑，难以支撑MTBE价格，故MTBE成交价格小幅下降，市场交投气氛清淡。下旬，炼厂装置开工率提升至五成，市场资源供应量明显增多，但调油商出货缓慢制约下，MTBE终端需求乏力难改，炼厂只得不断加大让利空间，成交重心大幅下移。
DMC
10月份碳酸二甲酯市场整体维持挺价上扬姿态。原料PO高位震荡，整体伴随阶段性拉涨，二甲酯高成本压力不仅迟迟得不到缓解释放，反而呈有增无减趋势。加之本月自国庆期间贯穿至下旬二甲酯整体开工负荷平均偏低，供应压力大幅下降，甚至华东周边主力工厂一度全部封盘不出。在高成本低库存支撑下山东工厂集体推涨，但不可否认，作为替代产品优势已明显下降，终端表现一定抵触情绪，仅部分刚需采购，各市场成交配合力度不足。
聚烯烃
10月原油、乙烯偏上震荡，国庆归来行情短暂上涨，但整体经济形势低迷导致下游依然开工不足，贸易商对市场观望，中间及终端需求均平淡，行情很快转而下滑，全月成交气氛沉闷。至月末，美联储宣布继续零利率，国际油价结束三天跌势强劲反弹，线性期货跟进反弹，推动现货线性略有抬升。低压注塑因供应太多，继续下滑。PP方面现货受内需疲软及"两桶油"库存趋高影响，月内市场呈现先扬后跌走势，市场交投气氛偏弱。
四预测及展望
10月份我国三季度GDP数据出台虽然没有对市场产生明显负作用，然快临近年末，相关企业资金方面可能会有承压，基于甲醇链部分产品价格月末跌速较快，不管是生产企业还是中间商经营压力重重。
甲醇
11月份甲醇基本面利空消息居多，主要体现在基本面。一是基本面供需压力将进一步加剧，传统下游甲醛、二甲醚等产品或呈现旺季不旺，淡季更淡的态势，不利于甲醇的消化，加重市场的看空氛围；二是国产甲醇供给充裕，进口甲醇也保持相对高位，甲醇供大于求格局将会凸显。冬季北方雨雪天气增多，往年贸易商会利用车辆减少、运输周期增长等因素炒作市场，然今年贸易商操作手法普遍谨慎，四季度部分企业面临还贷压力，炒作的力度及时间预计将会收窄。整体来看，11月份国内甲醇市场震荡下行为主，不排除部分地区跌破前期低点的可能。
甲醛
外围欠佳，甲醛下游行情并不景气，从近期情况来看，国内甲醛装置开工负荷低于往年同期，整体在3-4成水平，随着天气转冷，板材等下游产品消耗能力减弱，甲醛开工或将继续呈现下滑趋势。预计短期甲醛行业依然以偏弱基调为主，很大程度上需要关注原料走向。
二甲醚
二甲醚方面卖方大量库存积压，卖方或仍将在未来相当长一段时间内排库泄压，但不乏局部库压释放试探性小涨预期，但考虑到下游补货周期拉长，预期波动幅度不会超过50元/吨。如甲醇供需面矛盾得到有效缓解，甲醇走势止跌反弹下，二甲醚亦有跟涨预期。目前多数二甲醚厂家前期高价甲醇库存尚未消耗完毕，且DME装置暂时亏损状态。后市政策方面利好因素有限，需关注甲醇、二甲醚供需基本面能否得到有效改善。
醋酸
临近月底，醋酸厂家基本重启，南京BP11月中重启，厂家11月供应水平仍存在偏高预期，供给方面将会有所增加，且部分厂家及市场库存略高。下游方面酸酯、PTA、醋酸乙烯、氯乙酸等负荷均偏低，其中酸酯厂家库存高位，据悉有接近满库消息，因此后期醋酸下游需求或偏淡为主季。基于供需偏弱考虑，金银岛认为11月份国内冰醋酸市场仍延续弱势。
DMF
原料甲醇对DMF实际影响相对有限，考虑到终端行业景气度不高，其订单量回升力度不足。下游浆料工厂将继续以按单生产为主，装置开工率预期徘徊在5成左右水平。企业原料库存消耗缓慢，后期采购需求并不看好。从DMF市场来看，考虑到下游需求持续疲软预期，加上成本因素制约，11月国内DMF厂家或继续限产保价操作，市场资源供应量维持平稳态势。鉴于后期市场暂无利好因素存在，且供需面压力持续偏大。贸易商普遍缺乏信心，对后市看空预期不减，将延续低位跑量的操作。预计11月国内DMF市场窄幅走低，各地市场价格跌幅在200-300元/吨左右。
MTBE
11月份国内MTBE市场缺乏利好消息提振，市场或深陷供应大于需求的格局，业者市场情绪较悲观，入市操作的积极性偏弱。加之，11月原料气C4价格震荡运行为主，对MTBE成本支撑左右有限，故预计，11月MTBE市场弱势运行主导。
DMC
步入11月，自身供应面有所回升，且随着天气转冷，下游北方地区受温度下降影响需求预期萎缩明显，尤其二甲酯价位相对于其他溶剂产品来说已无替代优势，主力消费地区华东及华南终端用户也在更换配方，供需面支撑将进一步转弱。不过因本月二甲酯行业开工整体不足，中短期行业库存控制良好仍存支撑，厂家将尽力挺价稳市。但中长线来说，碳酸二甲酯难逃滞涨窄幅回落走势。
甲醇及相关产品10月份涨跌排行榜
二 10月份各产品及上游原料涨跌情况和走势分析
10月甲醇链、相关联产品及原料涨跌统计
金银岛资讯监测了13个甲醇链及相关联产品的月度均价，如上图所示，10月份月均环比上涨的品种2个，为甲醇（涨幅6.00%）、DMC（涨幅2.37%）；环比下跌的产品11个，其中跌幅最大的为丙烯，跌幅15.85%；乙二醇跌幅5.53%，居跌幅榜第二位；醋酸跌幅4.39%，局跌幅榜第三位。值得一提的是，本月甲醇主要下游产品跌幅多高于原料下跌幅度。
10月甲醇链价格涨跌统计
10月甲醇链价格统计来看，如上图所示，除甲醛、DMC有所走高外，其余品种月环比普遍下跌，跌幅榜前三位的分别为丙烯、乙二醇、醋酸，跌幅在4%-16%不等，丙烯于下旬开始在原油走低、需求偏弱下跌幅加快。
10月甲醇相关联产品价格涨跌统计
金银岛资讯监测的与甲醇相关联产品共5个，如上图所示，月环比、月同比价格全线下跌，跌幅居前三位的为丙烯、液化气、聚丙烯，月同比价格跌幅32%-53%；甲醇月同比价格跌幅25%。
三 甲醇链主要产品分析
甲醇
10月国内甲醇链产品除甲醛外普遍维持下跌态势，月跌幅集中0.2%-4.8%，主要下游产品跌幅多高于原料下跌幅度。月内我国三季度GDP数据出台对市场没有产生明显负作用，本月各产品走低更多的受产品基本面影响。以甲醇为例，月初受原油好转、甲醇装置检修等利好因素影响出现上涨，然中下旬开始随着新建烯烃装置推迟投产、部分检修装置重启等因素影响开始释放下跌力量；期间期货价格跌破前期支撑，资金压力、内贸、原油价格调整等方面为市场带来的压力使得下旬跌幅有所加快。
甲醛
10月国内甲醛市场虽然月均价格较上月出现走高，然而本月份该产品在下半月也多随原料走势维持下行趋势。以山东市场为例，国庆节后甲醇价格震荡走高，甲醛出厂价顺势上扬；中旬前后原料甲醇价格回落，局部地区触及年内低点，甲醛价格随之回落，需求端并未在传统旺季表现较好的消化能力，甲醛企业多反馈整体出货不温不火。盈利方面来看，山东甲醛生产企业整体盈利状况尚可，部分企业盈利空间在50元/吨附近。
二甲醚
10月国内二甲醚整体呈现弱势震荡走低行情，其中9月底至10月初，受原料甲醇震荡走高影响，长期处于亏损状态的二甲醚工厂局部顺势小幅拉涨；且节后受补货提振效果不佳，部分工厂被迫停工过节；节后，企业受库存积压，且终端入市积极性持续低迷下，工厂被迫纷纷下调售价。就理论盈亏情况来看，目前国内二甲醚利润普遍亏损在70-100元/吨水平，后市政策方面利好因素有限，需关注甲醇、二甲醚供需基本面能否得到有效改善。
醋酸
10月国内冰醋酸市场整体表现不佳，虽节后市场渐显坚挺，局部地区小幅上扬，然幅度仅在20-30元/吨区间震荡，且维持时间较短。临近月底，在供过于求格局持续，且预期加重情况下，业者心态开始松动，价格出现下跌。一是本月原料走势偏弱，中下旬降幅明显，局地快触及年初低点，成本方面缺乏支撑。二是供应方面，9月以来，国内冰醋酸厂家陆续采取限产保价措施，以确保冰醋酸的价格；然步入10月份，前期停车装置多陆续重启，供应面压力渐显，局部库存高企促使行情明显下行。最后需求面表现欠佳，下游酸酯、PTA等开工负荷持续低迷，对原料冰醋酸消耗水平随之降至低位。宏观面上来看，整体经济不景气，房产、汽车行业的低迷。油漆及涂料的用量明显下降，厂家整体开工处于低位，对酸酯等消耗水平低下，导致酸酯厂家多数处于高库存、低需求、生产亏损等情况。
dmf
10月国内DMF市场盘整向下，各地当月跌幅在100-250元/吨之间。从上游原料市场来看，本月上游原料甲醇市场呈现先扬后抑的走势，下旬各地价格持续下滑，对DMF成本面支撑逐渐减弱，亦拖累市场整体心态。从下游行业来看，本月终端行业活跃度不高，其订单未见明显增量表现。下游浆料市场10月低位盘整为主，生产企业按单定产，装置开工率维持在5成水平。由于厂家原料库存消耗缓慢，全月整体采购需求偏弱。从DMF市场来看，本月除内蒙古远兴10万吨/年DMF装置仍处于停车状态。国内其余DMF生产企业装置运行基本平稳，开工负荷普遍不高，多维持在6成左右水平。本月国内DMF厂家继续去库存化进程，部分企业报盘有所下滑。至月末大部分DMF生产企业库存压力已有所缓解，但对外大单仍有可谈空间。由于本月DMF市场缺乏利好因素释放，且供需面压力持续存在，DMF贸易商心态偏空，市场商谈再创新低。
MTBE
10月国内MTBE市场整体呈震荡下行趋势，市场购销气氛较清淡。具体来看：本月月初正值国庆长假，大部分业者休假离市，市场鲜闻成交达成。假期归来后，部分前期停工炼厂陆续重启，中下游商家适量补货，需求转好拉动市场小幅上涨。但月中旬开始，国际原油期价大幅下跌，重挫MTBE业者心态，调油商购进原料的积极性偏低，炼厂出货压力逐渐加大，加之原料气C4价格下滑，难以支撑MTBE价格，故MTBE成交价格小幅下降，市场交投气氛清淡。下旬，炼厂装置开工率提升至五成，市场资源供应量明显增多，但调油商出货缓慢制约下，MTBE终端需求乏力难改，炼厂只得不断加大让利空间，成交重心大幅下移。
DMC
10月份碳酸二甲酯市场整体维持挺价上扬姿态。原料PO高位震荡，整体伴随阶段性拉涨，二甲酯高成本压力不仅迟迟得不到缓解释放，反而呈有增无减趋势。加之本月自国庆期间贯穿至下旬二甲酯整体开工负荷平均偏低，供应压力大幅下降，甚至华东周边主力工厂一度全部封盘不出。在高成本低库存支撑下山东工厂集体推涨，但不可否认，作为替代产品优势已明显下降，终端表现一定抵触情绪，仅部分刚需采购，各市场成交配合力度不足。
聚烯烃
10月原油、乙烯偏上震荡，国庆归来行情短暂上涨，但整体经济形势低迷导致下游依然开工不足，贸易商对市场观望，中间及终端需求均平淡，行情很快转而下滑，全月成交气氛沉闷。至月末，美联储宣布继续零利率，国际油价结束三天跌势强劲反弹，线性期货跟进反弹，推动现货线性略有抬升。低压注塑因供应太多，继续下滑。PP方面现货受内需疲软及"两桶油"库存趋高影响，月内市场呈现先扬后跌走势，市场交投气氛偏弱。
四预测及展望
10月份我国三季度GDP数据出台虽然没有对市场产生明显负作用，然快临近年末，相关企业资金方面可能会有承压，基于甲醇链部分产品价格月末跌速较快，不管是生产企业还是中间商经营压力重重。
甲醇
11月份甲醇基本面利空消息居多，主要体现在基本面。一是基本面供需压力将进一步加剧，传统下游甲醛、二甲醚等产品或呈现旺季不旺，淡季更淡的态势，不利于甲醇的消化，加重市场的看空氛围；二是国产甲醇供给充裕，进口甲醇也保持相对高位，甲醇供大于求格局将会凸显。冬季北方雨雪天气增多，往年贸易商会利用车辆减少、运输周期增长等因素炒作市场，然今年贸易商操作手法普遍谨慎，四季度部分企业面临还贷压力，炒作的力度及时间预计将会收窄。整体来看，11月份国内甲醇市场震荡下行为主，不排除部分地区跌破前期低点的可能。
甲醛
外围欠佳，甲醛下游行情并不景气，从近期情况来看，国内甲醛装置开工负荷低于往年同期，整体在3-4成水平，随着天气转冷，板材等下游产品消耗能力减弱，甲醛开工或将继续呈现下滑趋势。预计短期甲醛行业依然以偏弱基调为主，很大程度上需要关注原料走向。
二甲醚
二甲醚方面卖方大量库存积压，卖方或仍将在未来相当长一段时间内排库泄压，但不乏局部库压释放试探性小涨预期，但考虑到下游补货周期拉长，预期波动幅度不会超过50元/吨。如甲醇供需面矛盾得到有效缓解，甲醇走势止跌反弹下，二甲醚亦有跟涨预期。目前多数二甲醚厂家前期高价甲醇库存尚未消耗完毕，且DME装置暂时亏损状态。后市政策方面利好因素有限，需关注甲醇、二甲醚供需基本面能否得到有效改善。
醋酸
临近月底，醋酸厂家基本重启，南京BP11月中重启，厂家11月供应水平仍存在偏高预期，供给方面将会有所增加，且部分厂家及市场库存略高。下游方面酸酯、PTA、醋酸乙烯、氯乙酸等负荷均偏低，其中酸酯厂家库存高位，据悉有接近满库消息，因此后期醋酸下游需求或偏淡为主季。基于供需偏弱考虑，金银岛认为11月份国内冰醋酸市场仍延续弱势。
DMF
原料甲醇对DMF实际影响相对有限，考虑到终端行业景气度不高，其订单量回升力度不足。下游浆料工厂将继续以按单生产为主，装置开工率预期徘徊在5成左右水平。企业原料库存消耗缓慢，后期采购需求并不看好。从DMF市场来看，考虑到下游需求持续疲软预期，加上成本因素制约，11月国内DMF厂家或继续限产保价操作，市场资源供应量维持平稳态势。鉴于后期市场暂无利好因素存在，且供需面压力持续偏大。贸易商普遍缺乏信心，对后市看空预期不减，将延续低位跑量的操作。预计11月国内DMF市场窄幅走低，各地市场价格跌幅在200-300元/吨左右。
MTBE
11月份国内MTBE市场缺乏利好消息提振，市场或深陷供应大于需求的格局，业者市场情绪较悲观，入市操作的积极性偏弱。加之，11月原料气C4价格震荡运行为主，对MTBE成本支撑左右有限，故预计，11月MTBE市场弱势运行主导。
DMC
步入11月，自身供应面有所回升，且随着天气转冷，下游北方地区受温度下降影响需求预期萎缩明显，尤其二甲酯价位相对于其他溶剂产品来说已无替代优势，主力消费地区华东及华南终端用户也在更换配方，供需面支撑将进一步转弱。不过因本月二甲酯行业开工整体不足，中短期行业库存控制良好仍存支撑，厂家将尽力挺价稳市。但中长线来说，碳酸二甲酯难逃滞涨窄幅回落走势。
