甲醇产业链11月回顾及12月展望
作者/来源：中国化工产品网 日期： 2015-12-02 点击率：265
与10月份相比，11月份中国甲醇产业链产品除甲醇、DMC等产品出现上涨外，其余多数下游产品普遍下跌，月跌幅集中3%-9%。聚丙烯、乙二醇、MTBE等产品跌幅居前，醋酸、甲醛月跌幅6%附近；dmf、聚乙烯月跌幅3%-4%。月底部分期货产品波动频率加大，除了资金面带来的变动外，中期市场更多的需要关注原油走向，中东问题、美联储后期加息结果等均将对市场产生直接影响。
甲醇及相关产品11月份涨跌排行榜
二 11月份各产品及上游原料涨跌情况和走势分析
11月甲醇链、相关联产品及原料涨跌统计
据监测数据显示13个甲醇链及相关联产品的月度均价，如上图所示，11月份月均环比上涨的品种4个，为甲醇（涨幅0.87%）、DMC（涨幅1.24%）、液化气（涨幅8.67%）、丙烯（涨幅5.43%）；环比下跌的产品8个，其中跌幅最大的为乙二醇，跌幅9.52%；聚丙烯跌幅9.16%，居跌幅榜第二位；MTBE跌幅8.04%，局跌幅榜第三位。
11月甲醇链价格涨跌统计
11月甲醇链价格统计来看，如上图所示，除甲醇、DMC有所走高外，其余品种月环比普遍下跌，跌幅榜前三位的分别为MTBE、甲醛、醋酸，跌幅在6%-8%不等，二甲醚、DMF月环比跌幅集中4%-5%。醋酸较去年同期相比跌幅居首，月同比跌幅深达40%。
10月甲醇相关联产品价格涨跌统计
据监测数据显示与甲醇相关联产品共5个，如上图所示，液化气、丙烯月环比有所走高，其余品种月环比普遍下跌；月同比价格全线下跌，跌幅居前三位的分别为丙烯、聚丙烯、乙二醇，月同比价格跌幅27%-49%，丙烯价格较去年同比相比几近腰斩。
三 甲醇链主要产品分析
甲醇
11月份中国甲醇产业链产品普遍维持下滑态势，月跌幅集中3.7%-8.0%区间。甲醇各地走势出现分化，港口略显坚挺，内地方面基本面偏弱，多承压下行为主。截至发稿时为止，西北部分地区出台新价的指导价格已经在1300元/吨下方，且随着部分企业消化库存仍有进一步调低势头，当前价格已低于年初水平，生产企业后期降负等举措可能会逐渐实施。下游方面未有起色，传统下游如醋酸、二甲醚多处于亏损状态，行业开工及市场走势均表现欠佳；新型下游方面采购正常，仅陕西部分装置下旬短停；新建装置方面，神华榆林新建60万吨MTO项目投产推迟至12月份；陕西宝氮年产10万吨甲醇制芳烃项目近日展开采购，悉该装置12月上旬有望投产，有待关注。值得一提的是，当月北方地区普遍降雪、降雨等特殊天气导致道路运输不畅，进而使内地企业销售承压，亦是行情进一步下探的主要因素之一。
甲醛
11月份国内甲醛市场走势与原料甲醇市场基本一致。以山东市场为例，本月上旬甲醇价格波动不大，该地主流甲醇价格多在1710-1790元/吨，中旬之后局部地区甲醇价格略有走低，甲醛随之调整，尤其是山东南部甲醛下滑明显，月底山东收于850-1000元/吨，较月初下滑70-100元/吨。除成本支撑减弱之外，随着天气转冷，板材、减水剂等下游产品消耗能力减弱，甲醛工厂出货困难，部分企业因此有调低售价举措。开工方面，国内甲醛装置开工负荷暂无明显变化，整体开工在三成稍多。
二甲醚
11月国内二甲醚市场整体延续弱势走低态势，卖方大量库存压力难以向下转嫁，伴随着天气转冷，整体下游陆续出现萎缩，导致多数企业大量库存滞销。此外，原料甲醇11月份持续走低，成本面的支撑力度进一步转弱。另北方局部区域加大对掺混气的监察力度，导致二甲醚供需矛盾愈加突出，各二甲醚厂家不得不在亏损前提下继续走跌，吸引用户眼球，但效果一般。截止月末，虽部分二甲醚工厂因终端刚性需求拉动，库存压力略有所缓解；然基于后期部分停工装置重启所带来的放量冲击，行业供大于求局面或难以扭转，后期二甲醚市场仍不容乐观。
醋酸
11月份国内冰醋酸市场延续走低趋势，月跌幅在100-250元/吨。整体来看，供过于求仍是困扰冰醋酸市场的主要因素。且就目前来看，年前市场无好转可能。然目前市场价格为历史新低，因此不排除价格触底可能。其主要原因为：一是年末企业装置负荷多正常，且基于年底考核、资金等制约，企业装置降负或停车可能性较小，行业供应面相对充裕。然醋酸西游产品负荷多偏低，其中11月醋酸乙烯、PTA因部分装置重启，整体负荷率较上个月有所上涨，而其他酸酯、氯乙酸等负荷均有所下滑，终端需求配合欠佳，不利于原料的消化。此外，当前北方地区雨雪、大雾天气频发，导致运输受阻，市场销售更显不畅。临近年底，考虑资金、宏观面等因素，冰醋酸市场短期仍低迷为主。
DMF
11月份国内DMF市场先抑后扬，各地单月跌幅在100-200元/吨之间。具体来看，当月上游原料甲醇呈明显的单边下滑行情，对DMF成本面支撑偏弱。而下游需求端，随着天气进一步转冷，浆料行业多转入传统淡季，终端企业订单缩量明显，工厂生产积极性受挫明显，企业多消耗原料库存为主，需求跟进偏弱；中上旬DMF市场交投重心窄幅下探为主。步入下旬，DMF工厂多数企业采取限产保价措施，库存压力较前期有所缓解下，部分厂家挂盘价出现小幅反弹；与此同时，贸易商心态随之有所改善，部分地区主流商谈试探小张50-100元/吨。但下游抵触情绪较重，各地仍缺乏成交放量。
MTBE
11月份国内MTBE市场整体呈下行趋势，市场交投气氛清淡。具体来看：上旬，国际原油期价震荡下滑，成品油零售价下调兑现，汽油市场出货较平淡，调油商多消库之余按需采购，MTBE炼厂出货压力较大，只得不断让利寻求成交，导致市场价格下滑明显。中旬，利空消息依旧主导市场，终端需求面未见改善，万华化学78万吨/年装置开始对外放货，市场整体供应量大幅增加，MTBE市场成交价格跌至4700-4800元/吨，绝大部分炼厂装置利润倒挂，市场活跃度欠佳。下旬，原料气C4价格震荡上扬，然MTBE成交价却低位徘徊，部分炼厂难承重压选择停工，加之，华北等地遭遇雨雪天气，交通运输受阻，买卖双方入市操作积极性偏低，月底个别炼厂小幅推涨，但收效不佳。
DMC
11月份碳酸二甲酯市场弱势运行，市场商谈重心亦承压下挫。上半月，原料PO重心大幅下挫近千元，不过行业内整体负荷不高，且二甲酯主流厂家库存均偏低，厂家挺价心态较为一致，贸易商低价货源难补，然下游用户因担忧成本面后市存下滑风险，对高价货源抵触心态浓厚，逢低接单为主。下半月，原料PO小幅反弹后延续盘稳行情，不过外围宏观弱势指引下，下游需求转淡询盘气氛欠佳，贸易商出货承压，市场商谈重心随之向下靠拢。
聚烯烃
11月份原油弱势震荡、乙烯偏上震荡，整体经济形势低迷导致下游依然开工不足，贸易商对市场观望，中间及终端需求均平淡，行情震荡下行，全月成交气氛沉闷。月末受线性期货连续拉涨支撑，线性反弹，成交好转。PP方面，月内拉丝呈现直接下跌走势，拉丝报盘跌700-950元/吨，月内"两桶油"库存高位难降，出厂价连续走跌。
四预测及展望
临近年末，企业资金压力重重。11月份我国甲醇产业链产品普遍下滑，甲醇虽然部分地区走势出现分化，然而后期走势依然承压。目前西北地区出货价格已低于年初价格，生产企业后期降负等举措可能会逐渐实施。下游方面，基于利润欠佳，后期走势仍不乐观。
甲醇
12月份我国甲醇市场利空居多，局部地区不排除跌破年内新低可能。传统下游需求有进一步弱化迹象，尤其自12月下半月开始，甲醛厂家停工会增多。另冬季局部运输费用将有增加，而天气原因等不确定性因素也陆续凸显。尤其是西北主产区企业在冬季运输因素牵制下，将导致当地库存增加，在出货压力下，部分企业价格仍有可能向下调整一定幅度以适应出货。港口货物整体到货量将维持在较高水平，内地西北、山东等地有扩大销售半径需求，市场以偏弱调整为主。此外，国际油价将会很大程度上左右甲醇制烯烃企业的利润，进一步影响甲醇制烯烃行业整体开工，此将对甲醇市场货物消耗形成关键。
甲醛
随着天气转冷，部分甲醛企业销售压力凸显，下游订单减少，存在有减产或停产计划。另外，外围欠佳，板材等下游需求低迷，对原料支撑不足。与此同时，11月甲醛工厂盈利状况不及上月，山东地区甲醛工厂盈利空间有明显收窄。甲醛市场在成本趋弱影响下，交投重心仍存在下移几率。
二甲醚
12月份我国二甲醚市场供给尚可，部分厂家库存暂未消化完毕，且冬季局部运输费用或仍有增加。短线来看，下游库存消化缓慢，整体入市积极性以及数量或将不会有较大幅度提升，市场仍存在下滑可能；中期来看市场基本面偏弱局面有加剧态势，行情难好。
醋酸
目前来看，国内市场对12月份冰醋酸预期并不乐观。主要还是考虑供需基本面偏弱考虑。需求面临近年底，将维持继续走低预期，因冬季为传统淡季，酸酯等市场均延续弱势。对冰醋酸的采购水平自然难以好转。此外供应面，冰醋酸因南京装置计划重启，且其他厂家或难有降负可能，因此12月份供过于求预期将持续。另外考虑年底资金收缩，且目前宏观经济面低迷等因素。金银岛认为12月份国内冰醋酸市场仍低迷运行为主，长线看，业者仍需关注供需面。
DMF
上游原料对DMF带动作用不足；下游12月终端行业新订单量预期将减少，随着下游行业进入淡季时期，浆料厂家装置开工率或降低至4-5成水平，采购需求量继续呈下滑态势。从DMF市场来看，后期国内DMF厂家暂未听闻有装置检修计划，但企业考虑到出货以及库存压力，将继续以限产保价操作为主，市场供应面波动预期较小。而受到成本因素制约，DMF厂家报盘下调空间受限，后期企业挂牌价格多走稳。但各地DMF市场交投气氛仍显清淡，贸易商心态难有明显好转，市场亦难形成持续反弹走势。故预计12月国内DMF市场窄幅整理为主。
MTBE
12月份国内MTBE市场缺乏强势利好消息提振，市场或依旧维持供应充足、需求不济的现状，买卖双方对后市多持看空心态，入市操作积极性较低。加之，12月原料气C4价格将窄幅震荡运行，对MTBE成本支撑左右有限，故预计，12月MTBE市场低位弱势运行。
DMC
12月份二甲酯自身供需面压力继续攀升，原料PO目前虽盘稳态势，不过场内人士对后期看空预期逐步升温，来自成本面的支撑存回落风险;下游需求面弱势下行已是必然趋势，主力下游不饱和树脂市场在行业淡季周期，尤其北方市场开工率下滑明显，消化原料能力有限，且由于二甲酯存在可替代性，需求面难存利好支撑；市场供应来看，12月份较11月份将明显提升，综合分析，碳酸二甲酯市场后市走势难言乐观。
甲醇及相关产品11月份涨跌排行榜
二 11月份各产品及上游原料涨跌情况和走势分析
11月甲醇链、相关联产品及原料涨跌统计
据监测数据显示13个甲醇链及相关联产品的月度均价，如上图所示，11月份月均环比上涨的品种4个，为甲醇（涨幅0.87%）、DMC（涨幅1.24%）、液化气（涨幅8.67%）、丙烯（涨幅5.43%）；环比下跌的产品8个，其中跌幅最大的为乙二醇，跌幅9.52%；聚丙烯跌幅9.16%，居跌幅榜第二位；MTBE跌幅8.04%，局跌幅榜第三位。
11月甲醇链价格涨跌统计
11月甲醇链价格统计来看，如上图所示，除甲醇、DMC有所走高外，其余品种月环比普遍下跌，跌幅榜前三位的分别为MTBE、甲醛、醋酸，跌幅在6%-8%不等，二甲醚、DMF月环比跌幅集中4%-5%。醋酸较去年同期相比跌幅居首，月同比跌幅深达40%。
10月甲醇相关联产品价格涨跌统计
据监测数据显示与甲醇相关联产品共5个，如上图所示，液化气、丙烯月环比有所走高，其余品种月环比普遍下跌；月同比价格全线下跌，跌幅居前三位的分别为丙烯、聚丙烯、乙二醇，月同比价格跌幅27%-49%，丙烯价格较去年同比相比几近腰斩。
三 甲醇链主要产品分析
甲醇
11月份中国甲醇产业链产品普遍维持下滑态势，月跌幅集中3.7%-8.0%区间。甲醇各地走势出现分化，港口略显坚挺，内地方面基本面偏弱，多承压下行为主。截至发稿时为止，西北部分地区出台新价的指导价格已经在1300元/吨下方，且随着部分企业消化库存仍有进一步调低势头，当前价格已低于年初水平，生产企业后期降负等举措可能会逐渐实施。下游方面未有起色，传统下游如醋酸、二甲醚多处于亏损状态，行业开工及市场走势均表现欠佳；新型下游方面采购正常，仅陕西部分装置下旬短停；新建装置方面，神华榆林新建60万吨MTO项目投产推迟至12月份；陕西宝氮年产10万吨甲醇制芳烃项目近日展开采购，悉该装置12月上旬有望投产，有待关注。值得一提的是，当月北方地区普遍降雪、降雨等特殊天气导致道路运输不畅，进而使内地企业销售承压，亦是行情进一步下探的主要因素之一。
甲醛
11月份国内甲醛市场走势与原料甲醇市场基本一致。以山东市场为例，本月上旬甲醇价格波动不大，该地主流甲醇价格多在1710-1790元/吨，中旬之后局部地区甲醇价格略有走低，甲醛随之调整，尤其是山东南部甲醛下滑明显，月底山东收于850-1000元/吨，较月初下滑70-100元/吨。除成本支撑减弱之外，随着天气转冷，板材、减水剂等下游产品消耗能力减弱，甲醛工厂出货困难，部分企业因此有调低售价举措。开工方面，国内甲醛装置开工负荷暂无明显变化，整体开工在三成稍多。
二甲醚
11月国内二甲醚市场整体延续弱势走低态势，卖方大量库存压力难以向下转嫁，伴随着天气转冷，整体下游陆续出现萎缩，导致多数企业大量库存滞销。此外，原料甲醇11月份持续走低，成本面的支撑力度进一步转弱。另北方局部区域加大对掺混气的监察力度，导致二甲醚供需矛盾愈加突出，各二甲醚厂家不得不在亏损前提下继续走跌，吸引用户眼球，但效果一般。截止月末，虽部分二甲醚工厂因终端刚性需求拉动，库存压力略有所缓解；然基于后期部分停工装置重启所带来的放量冲击，行业供大于求局面或难以扭转，后期二甲醚市场仍不容乐观。
醋酸
11月份国内冰醋酸市场延续走低趋势，月跌幅在100-250元/吨。整体来看，供过于求仍是困扰冰醋酸市场的主要因素。且就目前来看，年前市场无好转可能。然目前市场价格为历史新低，因此不排除价格触底可能。其主要原因为：一是年末企业装置负荷多正常，且基于年底考核、资金等制约，企业装置降负或停车可能性较小，行业供应面相对充裕。然醋酸西游产品负荷多偏低，其中11月醋酸乙烯、PTA因部分装置重启，整体负荷率较上个月有所上涨，而其他酸酯、氯乙酸等负荷均有所下滑，终端需求配合欠佳，不利于原料的消化。此外，当前北方地区雨雪、大雾天气频发，导致运输受阻，市场销售更显不畅。临近年底，考虑资金、宏观面等因素，冰醋酸市场短期仍低迷为主。
DMF
11月份国内DMF市场先抑后扬，各地单月跌幅在100-200元/吨之间。具体来看，当月上游原料甲醇呈明显的单边下滑行情，对DMF成本面支撑偏弱。而下游需求端，随着天气进一步转冷，浆料行业多转入传统淡季，终端企业订单缩量明显，工厂生产积极性受挫明显，企业多消耗原料库存为主，需求跟进偏弱；中上旬DMF市场交投重心窄幅下探为主。步入下旬，DMF工厂多数企业采取限产保价措施，库存压力较前期有所缓解下，部分厂家挂盘价出现小幅反弹；与此同时，贸易商心态随之有所改善，部分地区主流商谈试探小张50-100元/吨。但下游抵触情绪较重，各地仍缺乏成交放量。
MTBE
11月份国内MTBE市场整体呈下行趋势，市场交投气氛清淡。具体来看：上旬，国际原油期价震荡下滑，成品油零售价下调兑现，汽油市场出货较平淡，调油商多消库之余按需采购，MTBE炼厂出货压力较大，只得不断让利寻求成交，导致市场价格下滑明显。中旬，利空消息依旧主导市场，终端需求面未见改善，万华化学78万吨/年装置开始对外放货，市场整体供应量大幅增加，MTBE市场成交价格跌至4700-4800元/吨，绝大部分炼厂装置利润倒挂，市场活跃度欠佳。下旬，原料气C4价格震荡上扬，然MTBE成交价却低位徘徊，部分炼厂难承重压选择停工，加之，华北等地遭遇雨雪天气，交通运输受阻，买卖双方入市操作积极性偏低，月底个别炼厂小幅推涨，但收效不佳。
DMC
11月份碳酸二甲酯市场弱势运行，市场商谈重心亦承压下挫。上半月，原料PO重心大幅下挫近千元，不过行业内整体负荷不高，且二甲酯主流厂家库存均偏低，厂家挺价心态较为一致，贸易商低价货源难补，然下游用户因担忧成本面后市存下滑风险，对高价货源抵触心态浓厚，逢低接单为主。下半月，原料PO小幅反弹后延续盘稳行情，不过外围宏观弱势指引下，下游需求转淡询盘气氛欠佳，贸易商出货承压，市场商谈重心随之向下靠拢。
聚烯烃
11月份原油弱势震荡、乙烯偏上震荡，整体经济形势低迷导致下游依然开工不足，贸易商对市场观望，中间及终端需求均平淡，行情震荡下行，全月成交气氛沉闷。月末受线性期货连续拉涨支撑，线性反弹，成交好转。PP方面，月内拉丝呈现直接下跌走势，拉丝报盘跌700-950元/吨，月内"两桶油"库存高位难降，出厂价连续走跌。
四预测及展望
临近年末，企业资金压力重重。11月份我国甲醇产业链产品普遍下滑，甲醇虽然部分地区走势出现分化，然而后期走势依然承压。目前西北地区出货价格已低于年初价格，生产企业后期降负等举措可能会逐渐实施。下游方面，基于利润欠佳，后期走势仍不乐观。
甲醇
12月份我国甲醇市场利空居多，局部地区不排除跌破年内新低可能。传统下游需求有进一步弱化迹象，尤其自12月下半月开始，甲醛厂家停工会增多。另冬季局部运输费用将有增加，而天气原因等不确定性因素也陆续凸显。尤其是西北主产区企业在冬季运输因素牵制下，将导致当地库存增加，在出货压力下，部分企业价格仍有可能向下调整一定幅度以适应出货。港口货物整体到货量将维持在较高水平，内地西北、山东等地有扩大销售半径需求，市场以偏弱调整为主。此外，国际油价将会很大程度上左右甲醇制烯烃企业的利润，进一步影响甲醇制烯烃行业整体开工，此将对甲醇市场货物消耗形成关键。
甲醛
随着天气转冷，部分甲醛企业销售压力凸显，下游订单减少，存在有减产或停产计划。另外，外围欠佳，板材等下游需求低迷，对原料支撑不足。与此同时，11月甲醛工厂盈利状况不及上月，山东地区甲醛工厂盈利空间有明显收窄。甲醛市场在成本趋弱影响下，交投重心仍存在下移几率。
二甲醚
12月份我国二甲醚市场供给尚可，部分厂家库存暂未消化完毕，且冬季局部运输费用或仍有增加。短线来看，下游库存消化缓慢，整体入市积极性以及数量或将不会有较大幅度提升，市场仍存在下滑可能；中期来看市场基本面偏弱局面有加剧态势，行情难好。
醋酸
目前来看，国内市场对12月份冰醋酸预期并不乐观。主要还是考虑供需基本面偏弱考虑。需求面临近年底，将维持继续走低预期，因冬季为传统淡季，酸酯等市场均延续弱势。对冰醋酸的采购水平自然难以好转。此外供应面，冰醋酸因南京装置计划重启，且其他厂家或难有降负可能，因此12月份供过于求预期将持续。另外考虑年底资金收缩，且目前宏观经济面低迷等因素。金银岛认为12月份国内冰醋酸市场仍低迷运行为主，长线看，业者仍需关注供需面。
DMF
上游原料对DMF带动作用不足；下游12月终端行业新订单量预期将减少，随着下游行业进入淡季时期，浆料厂家装置开工率或降低至4-5成水平，采购需求量继续呈下滑态势。从DMF市场来看，后期国内DMF厂家暂未听闻有装置检修计划，但企业考虑到出货以及库存压力，将继续以限产保价操作为主，市场供应面波动预期较小。而受到成本因素制约，DMF厂家报盘下调空间受限，后期企业挂牌价格多走稳。但各地DMF市场交投气氛仍显清淡，贸易商心态难有明显好转，市场亦难形成持续反弹走势。故预计12月国内DMF市场窄幅整理为主。
MTBE
12月份国内MTBE市场缺乏强势利好消息提振，市场或依旧维持供应充足、需求不济的现状，买卖双方对后市多持看空心态，入市操作积极性较低。加之，12月原料气C4价格将窄幅震荡运行，对MTBE成本支撑左右有限，故预计，12月MTBE市场低位弱势运行。
DMC
12月份二甲酯自身供需面压力继续攀升，原料PO目前虽盘稳态势，不过场内人士对后期看空预期逐步升温，来自成本面的支撑存回落风险;下游需求面弱势下行已是必然趋势，主力下游不饱和树脂市场在行业淡季周期，尤其北方市场开工率下滑明显，消化原料能力有限，且由于二甲酯存在可替代性，需求面难存利好支撑；市场供应来看，12月份较11月份将明显提升，综合分析，碳酸二甲酯市场后市走势难言乐观。
