烯烃企业外采增加 甲醇强势反弹能否再展风采
作者/来源：中国化工产品网 日期： 2016-01-12 点击率：231
在西北烯烃企业外采增加、道路运输逐步恢复后销售良好以及部分装置检修的影响下，西北地区甲醇价格强势拉涨(上涨幅度在250元/吨左右)，带动甲醇期货12月初以来强势反弹，市场看多氛围浓厚。笔者认为，此次期价阶段性反弹主要是由于中央经济工作会议带来的宏观预期向
好、上游甲醇装置12月份检修较多、西北烯烃企业投产后外采增加以及华东地区甲醇货源相对有限等因素导致。
一、供给侧改革的提出对远月合约形成较强支撑
自中央提出供给侧改革以来，着重强调要化解过剩产能、消化房地产库存。就化解过剩产能来说，我国甲醇属于产能过剩行业，化解过剩产能可以在一定程度上缓解供应充足格局，对甲醇远月合约形成较强支撑。就消化房地产库存来说，2015年可以说是我国房地产库存最纠结的一年，房地产泡沫较为严重，房地产尤其是家具和板材是甲醇下游-甲醛的需求核心，消化房地产库存在一定程度上可以促进家具、板材等终端需求的消费，进而对甲醇远月合约形成支撑。
二、甲醇装置检修较多导致阶段性供应偏紧
为了避免装置冬季发生故障，厂家多在每年3-4月份和7-10月份对装置设备进行检修，一般进入12月份，甲醇装置年度检修计划已基本完成。但是对于今年的甲醇装置来说，12月份可算是个“多事之秋”。甲醇装置检修主要集中在西北、华中以及华北地区，其原因也是因地而异。就西北企业而言，因前期价格持续下跌，多数企业售价低于成本线，导致生产经营困难，因此有个别装置检修或降负情况，如：陕西兖矿榆林、 陕西渭河煤化、青海桂鲁以及神华蒙西煤化。就华北企业而言，甲醇装置检修主要是受雾霾引起的环保问题影响，特别是“史上最严”的新《环境保护法》于2015年1月1日正式实施后，作为典型耗能和排放大户，甲醇生产企业一直是国家关注的焦点，为了保护环境，华北甲醇企业有降负或检修情况，如：山西焦化的天然气以及焦炉气装置、山西建滔万鑫达的一套10万吨甲醇装置、山西利达焦化、河北的定州天鹭、河北峰煤焦化以及河北旭阳均有不同程度的检修或降负情况。就华中地区而言，主要是受上合组织会议召开影响，河南地区的甲醇企业有降负或者检修情况，如：河南中原大化、河南豫北化工以及河南心连心装置。笔者认为：装置检修为甲醇期价上行提供动力。
三、下游烯烃企业外采增加-神华榆林装置的投产是关键因素
烯烃装置自2015年首次超越甲醛成为甲醇装置的最大下游、也是甲醇下游最大的亮点。据中宇资讯统计，2015年烯烃占比从2014年的17.8%上蹿至35.2%，而甲醛占比则从2014年的24%下降至19%，退居第二位。我国烯烃厂家主要集中在西北以及华东地区。就西北地区而言，目前主要有8加烯烃装置，虽然多数烯烃厂家有配套甲醇装置，但是这些烯烃厂家多数维持超负荷运行，开工率高达110%，因此，除中煤榆林以及蒲城清洁能源甲醇自供以外，其他烯烃全部需要外采甲醇。特别是在中煤蒙大烯烃装置年前投产希望破灭后，业界人士将注意转移到神华榆林，神华榆林装置12月中下旬的投产给业界带来无限曙光，自该项目投产以来甲醇外采量不断增加。再加上虽然中煤延长甲醇装置停车，但其烯烃装置生产平稳，外采甲醇量也不断增加。据中宇资讯统计，神华榆林装置日均外采甲醇量在2500吨左右，西北全部烯烃装置日均外采量在1万吨左右。就华东地区而言，目前有三家烯烃装置：浙江兴兴、宁波富德以及南京惠生，尽管浙江兴兴因装置故障曾临时检修1-2天左右，但目前已开工正常，三家烯烃厂家的开工率基本维持在9成以上，日均外采甲醇量在1万吨左右，华东地区下游需求日需甲醇量在2.5-3万吨左右，尽管12月份港口地区甲醇进口量较多，约55万吨左右，再加上港口自产自销以及西南、两湖的到货量40万吨，12月份甲醇到货量运载95万吨左右，一定程度上不足以满足下游需求，市场货源相对有限。因此，烯烃装置大量外采甲醇为甲醇期价上行“保驾护航”。
四、买涨行情触发内地终端补货：
受到“买涨不买跌”操作模式的影响，山东、华北、华中等地终端采购意识增强，再加上华北地区甲醇装置因环保问题检修，华中地区甲醇装置因上合组织会议检修，双重因素影响下，导致山东、华北、华中等地价格上涨较多，其中山东中部地区价格上涨140元/吨左右，华北地区现货价格上涨85元/吨左右，华中地区价格上涨约40元/吨左右，内陆地区价格的上行也为甲醇期价提供一定的动力。但是，随着国内烯烃装置的投产，我国甲醇市场的区域化特点或加剧，以西北、山东为核心区域的相对封闭的供需格局或将逐渐形成，内地甲醇价格对期货市场的影响或将趋弱，港口及外盘甲醇对于甲醇期货的影响或加强。
综上所述，受供给侧改革、装置检修较多(虽前期检修装置陆续重启或提负，但是相比烯烃外采量来说甚少)、神华榆林装置投车后烯烃装置外采增加的影响，甲醇走势强劲。后市需关注港口地区甲醇市场的运行状况，就目前来说，港口地区货源有限、卖家惜售，或支撑甲醇期价。虽前期检修厂家正在逐步恢复生产，但是其产能相对烯烃外采量来说甚少，而且近期又有装置降负或检修(如：陕西长青能源以及重庆卡贝乐)，所以上游供给对甲醇期价的支撑力度虽有减缓但也在一定程度上支撑甲醇期价。但是就甲醇传统下游来说，随着价格持续上涨，山东、华北等地对表现强劲的甲醇价格产生抵触心理，二甲醚、甲醛等产品处于成本线运行状态，且随着天气转冷，需求将进一步弱化。总之，甲醇期价仍有上行空间，但在基本面依旧较弱的情况下上涨力度或逐步减弱。技术面上来看，如能顺利站稳1760一线，价格或将上涨，应注意1780一线的压力位，多头止损点位1730。
好、上游甲醇装置12月份检修较多、西北烯烃企业投产后外采增加以及华东地区甲醇货源相对有限等因素导致。
一、供给侧改革的提出对远月合约形成较强支撑
自中央提出供给侧改革以来，着重强调要化解过剩产能、消化房地产库存。就化解过剩产能来说，我国甲醇属于产能过剩行业，化解过剩产能可以在一定程度上缓解供应充足格局，对甲醇远月合约形成较强支撑。就消化房地产库存来说，2015年可以说是我国房地产库存最纠结的一年，房地产泡沫较为严重，房地产尤其是家具和板材是甲醇下游-甲醛的需求核心，消化房地产库存在一定程度上可以促进家具、板材等终端需求的消费，进而对甲醇远月合约形成支撑。
二、甲醇装置检修较多导致阶段性供应偏紧
为了避免装置冬季发生故障，厂家多在每年3-4月份和7-10月份对装置设备进行检修，一般进入12月份，甲醇装置年度检修计划已基本完成。但是对于今年的甲醇装置来说，12月份可算是个“多事之秋”。甲醇装置检修主要集中在西北、华中以及华北地区，其原因也是因地而异。就西北企业而言，因前期价格持续下跌，多数企业售价低于成本线，导致生产经营困难，因此有个别装置检修或降负情况，如：陕西兖矿榆林、 陕西渭河煤化、青海桂鲁以及神华蒙西煤化。就华北企业而言，甲醇装置检修主要是受雾霾引起的环保问题影响，特别是“史上最严”的新《环境保护法》于2015年1月1日正式实施后，作为典型耗能和排放大户，甲醇生产企业一直是国家关注的焦点，为了保护环境，华北甲醇企业有降负或检修情况，如：山西焦化的天然气以及焦炉气装置、山西建滔万鑫达的一套10万吨甲醇装置、山西利达焦化、河北的定州天鹭、河北峰煤焦化以及河北旭阳均有不同程度的检修或降负情况。就华中地区而言，主要是受上合组织会议召开影响，河南地区的甲醇企业有降负或者检修情况，如：河南中原大化、河南豫北化工以及河南心连心装置。笔者认为：装置检修为甲醇期价上行提供动力。
三、下游烯烃企业外采增加-神华榆林装置的投产是关键因素
烯烃装置自2015年首次超越甲醛成为甲醇装置的最大下游、也是甲醇下游最大的亮点。据中宇资讯统计，2015年烯烃占比从2014年的17.8%上蹿至35.2%，而甲醛占比则从2014年的24%下降至19%，退居第二位。我国烯烃厂家主要集中在西北以及华东地区。就西北地区而言，目前主要有8加烯烃装置，虽然多数烯烃厂家有配套甲醇装置，但是这些烯烃厂家多数维持超负荷运行，开工率高达110%，因此，除中煤榆林以及蒲城清洁能源甲醇自供以外，其他烯烃全部需要外采甲醇。特别是在中煤蒙大烯烃装置年前投产希望破灭后，业界人士将注意转移到神华榆林，神华榆林装置12月中下旬的投产给业界带来无限曙光，自该项目投产以来甲醇外采量不断增加。再加上虽然中煤延长甲醇装置停车，但其烯烃装置生产平稳，外采甲醇量也不断增加。据中宇资讯统计，神华榆林装置日均外采甲醇量在2500吨左右，西北全部烯烃装置日均外采量在1万吨左右。就华东地区而言，目前有三家烯烃装置：浙江兴兴、宁波富德以及南京惠生，尽管浙江兴兴因装置故障曾临时检修1-2天左右，但目前已开工正常，三家烯烃厂家的开工率基本维持在9成以上，日均外采甲醇量在1万吨左右，华东地区下游需求日需甲醇量在2.5-3万吨左右，尽管12月份港口地区甲醇进口量较多，约55万吨左右，再加上港口自产自销以及西南、两湖的到货量40万吨，12月份甲醇到货量运载95万吨左右，一定程度上不足以满足下游需求，市场货源相对有限。因此，烯烃装置大量外采甲醇为甲醇期价上行“保驾护航”。
四、买涨行情触发内地终端补货：
受到“买涨不买跌”操作模式的影响，山东、华北、华中等地终端采购意识增强，再加上华北地区甲醇装置因环保问题检修，华中地区甲醇装置因上合组织会议检修，双重因素影响下，导致山东、华北、华中等地价格上涨较多，其中山东中部地区价格上涨140元/吨左右，华北地区现货价格上涨85元/吨左右，华中地区价格上涨约40元/吨左右，内陆地区价格的上行也为甲醇期价提供一定的动力。但是，随着国内烯烃装置的投产，我国甲醇市场的区域化特点或加剧，以西北、山东为核心区域的相对封闭的供需格局或将逐渐形成，内地甲醇价格对期货市场的影响或将趋弱，港口及外盘甲醇对于甲醇期货的影响或加强。
综上所述，受供给侧改革、装置检修较多(虽前期检修装置陆续重启或提负，但是相比烯烃外采量来说甚少)、神华榆林装置投车后烯烃装置外采增加的影响，甲醇走势强劲。后市需关注港口地区甲醇市场的运行状况，就目前来说，港口地区货源有限、卖家惜售，或支撑甲醇期价。虽前期检修厂家正在逐步恢复生产，但是其产能相对烯烃外采量来说甚少，而且近期又有装置降负或检修(如：陕西长青能源以及重庆卡贝乐)，所以上游供给对甲醇期价的支撑力度虽有减缓但也在一定程度上支撑甲醇期价。但是就甲醇传统下游来说，随着价格持续上涨，山东、华北等地对表现强劲的甲醇价格产生抵触心理，二甲醚、甲醛等产品处于成本线运行状态，且随着天气转冷，需求将进一步弱化。总之，甲醇期价仍有上行空间，但在基本面依旧较弱的情况下上涨力度或逐步减弱。技术面上来看，如能顺利站稳1760一线，价格或将上涨，应注意1780一线的压力位，多头止损点位1730。
